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Los mercados siguen de cerca a SpaceX ante la posibilidad de que la empresa de Elon Musk finalmente salga a bolsa. Tras años de espera por parte de inversores institucionales y minoristas, un eventual debut bursátil, que podría concretarse en junio, promete ser uno de los eventos financieros más grandes de la década.
Según información obtenida por Reuters, SpaceX buscaría recaudar más de US$ 25.000 millones en esa Oferta Pública Inicial (IPO, por sus siglas en inglés), lo que podría llevar el valor de la empresa a más de un billón de dólares.
La expectativa es alta. Shay Boloor, estratega jefe de Futurum Equities Research, calificó la operación como “la IPO más loca en la historia del mercado de valores”. Cree que la demanda de inversores minoristas será muy fuerte, aun con los riesgos de una empresa que requiere mucha inversión, usa tecnología de punta y apunta a misiones a Marte.
Boloor proyecta que, si SpaceX apunta a una valoración de US$ 1,5 billones, no sería extraño que supere los US$ 2 billones en su primer día en el mercado.
Riesgo, drama y recompensa
El estilo de gestión de Elon Musk, intenso, polémico y con varios choques regulatorios, no ahuyenta a los interesados en la oferta. Para muchos inversores, forma parte del paquete Musk: mucho riesgo, pero también potencial de retorno.
De sus cinco compañías, Tesla es la única que cotiza y su camino en el mercado estuvo lleno de multas y conflictos con la SEC. Incluso este año Musk amenazó con dejar Tesla si no aprobaban un paquete salarial de US$ 1 billón.
Aun así, inversores como Christopher Marangi, de GAMCO, creen que su personalidad viene asociada al nivel de innovación y crecimiento que promete SpaceX. “La recompensa tiene que compensar el riesgo”, explicó. GAMCO, además, ya tiene participación indirecta en SpaceX a través de EchoStar.
Por qué fascina SpaceX
Para Dan Hanson, gestor senior de Neuberger Berman, SpaceX ofrece algo poco común, resultados sólidos hoy y un enorme potencial a futuro. Su fondo ya tiene alrededor del 5% de sus activos en acciones privadas de la empresa.
Hanson sostiene que, más allá de los planes ambiciosos como llevar humanos a Marte, lo que realmente sostiene la valuación es el negocio de lanzamientos y el fuerte crecimiento de Starlink, la red satelital de SpaceX.
James St Aubin, director de inversiones de Ocean Park Asset Management, coincide en el entusiasmo. Asegura que SpaceX podría convertirse en una de las favoritas de esta nueva ola tecnológica.
La historia advierte: las grandes IPO no garantizan grandes retornos
El entusiasmo es grande, pero la historia obliga a tener cuidado. Jay Ritter, profesor emérito de la Universidad de Florida, analizó las grandes salidas a bolsa desde 1980 y encontró un patrón. De 45 empresas con ingresos superiores a US$ 100 millones y valuaciones enormes en su debut, solo siete seguían en alza tres años después. En promedio, estas compañías perdieron la mitad de su valor tras el primer día y quedaron muy por debajo del rendimiento general del mercado.
Ejemplos como Beyond Meat, Palm o Snowflake muestran cómo los lanzamientos más ruidosos pueden apagarse rápido, mientras que casos como Datadog y Zoom lograron sostenerse. Tesla también empezó con una valuación modesta y tardó una década en explotar.
Para Ritter, la valuación actual de SpaceX es un arma de doble filo. “Incluso si llega a los US$ 2 billones, la ganancia para los primeros inversores no sería tan grande”.
Aun así, la posible IPO de SpaceX mantiene al mercado atento. La empresa lidera el sector de lanzamientos, Starlink sigue creciendo y sus proyectos apuntan a áreas donde casi no tiene competencia. Si la salida a bolsa se confirma para junio, podría cambiar la forma en que se valora a las empresas tecnológicas más ambiciosas del mundo.
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